人民币升破“7”！底气何在？还会升值吗？

甘之如饴

近期人民币对美元汇率于在岸和离岸市场连续走高。12月5日早盘，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率接连升破7.01、7.00、6.99关口，最高至6.9813，创下9月中旬以来的新高。

4 s) X8 b- e. b人民币为何持续走强？维持汇率基本稳定的底气何在？今年汇率走势呈现什么特点？汇率如何继续发挥“缓冲垫”的作用？一起来看↓↓↓
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问：人民币近期为何持续走强？

% q- M2 ]* R2 E6 K$ V7 u答：人民币汇率近日走出强劲上涨势头，从短期来看是受到市场情绪等因素的影响。近期，美元指数高位回落是推升人民币对美元走强的直接因素。目前，美国经济衰退的预期在加强，在通胀数据降温回落、美联储“暗示”放缓加息的背景下，美元指数11月累计跌幅超5％。而国内经济回稳向上的预期在加强，近期国内围绕疫情优化、房地产等领域利好政策频出，提升了市场对中国经济复苏的信心。

4 V$ G8 y" }4 u; G4 D0 e! [问：人民币汇率保持基本稳定的底气何在？
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, t5 ?! ]4 k% S8 S7 m" O答：从国内看，经济大盘稳定、稳中向好，是汇率稳定最大的基本面。5月份以来，稳经济一揽子政策和接续措施落地见效，有力稳定了市场预期和信心，经济回升向好。货币政策和财政政策有力、有度、有效，我国在全球高通胀背景下保持了物价形势稳定。尽管经济短期面临下行压力，但我国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变，仍是世界经济增长重要稳定器和动力源。

0 u7 X8 m6 Q; B1 v9 U从国际看，国际收支大盘基础坚实，是外汇市场平稳运行的基本盘。前三季度我国经常项目顺差3104亿美元，同比增长56％；1月至9月货物贸易顺差6452亿美元，同比增长52％。贸易渠道充沛的资金净流入充分满足企业和居民用汇需要，这是外汇供求得以平衡、外汇市场得以平稳运行的基本盘。
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6 E9 M" a* E' q问：今年以来人民币汇率运行有何特点？

答：有两大特点。一是从双边汇率看，人民币对美元有所贬值、对其他主要货币有所升值。受美联储加快加码收紧货币政策、市场避险情绪上升等因素影响，前三季度美元大幅走强，美元指数上涨约17％，欧元、英镑、日元等主要货币超历史行情显著走弱，比价效应带动同期人民币对美元贬值约10％，但人民币仍对欧元、英镑、日元升值3.3％、8.3％、12.5％。

二是人民币对一篮子货币继续保持基本稳定。汇率指数作为一种加权平均汇率，主要用来综合计算一国货币对一篮子外国货币加权平均汇率的变动，相比双边汇率而言，能够更加全面客观地反映一国货币的价值变化。
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2 f# h6 C# z- K: M2 o# p. u这两个运行特点体现出人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，外汇市场供求总体平衡。

问：人民币汇率如何继续发挥抵御外部冲击“缓冲垫”的作用？
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9 {# C, o& l* y( E1 z答：看过往，我国汇率形成机制经受住了多轮外部冲击的考验，人民币汇率均能灵活调整，并在较短时间内恢复均衡，有效发挥了抵御外部冲击的“缓冲垫”作用。面对多轮汇率超调，监管部门积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期，为汇率稳定提供坚实保障。

/ x% Z' s  \$ C8 K; x向前看，应继续坚持市场在人民币汇率形成中起决定性作用，综合施策，稳定预期，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构树立风险中性理念，坚决平抑汇率大起大落，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。   
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什么是人民币汇率形成机制？

人民币汇率形成机制，实际上就是我国汇率制度的选择问题，完善汇率机制是我国自主的选择。2015年8月11日，央行决定完善人民币对美元汇率中间价报价，从当日起，要求做市商参考上日银行间外汇市场收盘价提供中间价报价。此后，央行通过发布CFETS人民币汇率指数、明确中间价形成机制、增加篮子货币数量、调整收盘价计算时点等一系列改革措施，使得人民币汇率形成机制更加科学化、市场化。

/ h8 \( ~5 t# H6 t3 `1 T8 W“8·11”汇改后，人民币汇率形成机制不断完善，市场供求对汇率影响加大，人民币汇率独立性提高，中间价更能体现市场供求变化，双向波动特征更加明显，国际收支自动稳定器功能得到充分发挥。特别是近年来，面对国际复杂多变的形势，人民币很好发挥了吸收外部冲击和调节国际收支的作用，为实现外部均衡创造条件。国际投资者和市场主体对持有人民币资产的信心增强，人民币的国际避险货币、投融资货币和储备货币功能不断强化。

西楚大地1

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